Strategier för Forex Algorithmic Trading. Som en följd av den senaste kontroversen har Forex-marknaden varit under ökad granskning. Fyra stora banker befanns vara skyldiga att konspirera för att manipulera valutakurser, vilket lovade näringsidkare betydande intäkter med relativt låg risk. Största bankerna enades om att manipulera priset på amerikanska dollar och euro från 2007 till 2013. Forexmarknaden är anmärkningsvärt oreglerad trots att man hanterar 5 biljoner - värden av transaktioner varje dag Som ett resultat har regulatorer uppmanat antagandet av algoritmisk handel ett system som använder Matematiska modeller i en elektronisk plattform för att driva handel på finansmarknaden På grund av den stora volymen av dagliga transaktioner skapar forexalgoritmisk handel större transparens, effektivitet och eliminerar mänsklig företeelse. Ett antal olika strategier kan drivas av näringsidkare eller företag i forexen Marknad Till exempel avser automatisk säkring av användningen av algoritmer för att säkra portföljrisk eller till Tydliga positioner effektivt Förutom auto-säkringar innefattar algoritmiska strategier statistisk handel, algoritmiskt genomförande, direkt marknadstillträde och högfrekvenshandel, som alla kan tillämpas på valutahandel. Auto-säkring. Vid investering är säkring ett enkelt sätt att skydda dina tillgångar Från betydande förluster genom att minska det belopp du kan förlora om något oväntat inträffar. I algoritmisk handel kan säkringar automatiseras för att minska risken för en näringsidkare. Dessa automatiskt genererade säkringsorder följer specifika modeller för att hantera och övervaka risknivån för En portfölj. På valutamarknaden är de primära metoderna för säkringshandel genom spotkontrakt och valutaoptioner. Spotkontrakt är inköp eller försäljning av en utländsk valuta med omedelbar leverans. Marknaden för marknaden har ökat betydligt från början av 2000-talet på grund av tillströmningen Av algoritmiska plattformar I synnerhet den snabba spridningen av information, vilket återspeglas i mar Arbitrage möjligheter att uppstå Arbitrage möjligheter uppstår när valutapriserna blir feljusterade Triangulär arbitrage som det är känt på valutamarknaden är processen att konvertera en valuta tillbaka till sig själv genom flera olika valutor. Algoritmiska och högfrekventa handlare kan bara identifiera dessa Möjligheter genom automatiserade program. Som ett derivat förexoptioner fungerar på ett liknande sätt som ett alternativ på andra typer av värdepapper Valutakurserna ger köparen rätt att köpa eller sälja valutaparet till en viss växelkurs vid någon tidpunkt i De framtida Datorprogrammen har automatiska binära alternativ som ett alternativ för att säkra utländsk valuta. Binära alternativ är en typ av alternativ där utdelningar tar ett av två resultat, antingen handeln sätter sig till noll eller till ett förutbestämt strejk pris. Statistikanalys. Finansindustrin är statistisk analys fortfarande ett viktigt verktyg för att mäta prisutveckling På en valutamarknad används tekniska indikatorer för att identifiera mönster som kan bidra till att förutse framtida prisrörelser Principen att historien upprepar sig är grundläggande för teknisk analys Eftersom valutamarknaden fungerar 24 timmar om dagen, är den robusta mängden Information ökar därmed statistisk signifikans av prognoser På grund av den ökande sofistikeringen av datorprogram har algoritmer genererats i enlighet med tekniska indikatorer, inklusive rörlig genomsnittlig konvergensdivergens MACD och relativstyrksindex RSI-algoritmiska program föreslår speciella tider vid vilka valutor ska köpas eller Säljs. Algoritmisk Execution. Algorithmic Trading kräver en exekverbar strategi som fondförvaltare kan använda för att köpa eller sälja stora mängder tillgångar Handelssystem följer en förutbestämd uppsättning regler och är programmerade att genomföra en order under vissa priser, risker och investeringshorisonter i Valutamarknaden, direkt marknadsåtkomst tillåter S köp-sida handlare att utföra valutahandlingar direkt till marknaden Direkt marknadstillträde sker via elektroniska plattformar, vilket ofta sänker kostnader och handelsfel. Vanligtvis är handel på marknaden begränsad till mäklare och marknadsaktörer men direkt marknadsåtkomst ger köpsidan Företagens tillgång till infrastruktur på säljsidan, vilket ger kunderna större kontroll över handeln På grund av algoritmisk handel och valutamarknaden är orderingången extremt snabb, vilket gör det möjligt för handlare att utnyttja kortvariga handelsmöjligheter. High Frequency Trading. Som den vanligaste Delmängd av algoritmisk handel har handel med högfrekventa handelar blivit allt populärare på valutamarknaden. Baserat på komplexa algoritmer är handel med högfrekventa transaktioner utförande av ett stort antal transaktioner med mycket snabba hastigheter. Eftersom finansmarknaden fortsätter att utvecklas, tillåter snabbare körhastigheter handlare Att utnyttja lönsamma möjligheter på valutamarknaden, ett antal högfristiga handelsstrategier Es är utformade för att erkänna lönsamma arbitrage - och likviditetssituationer Om orderen genomförs snabbt kan handlarna utnyttja arbitrage för att låsa in riskfri vinst. På grund av höghastighetshandelns hastighet kan arbitrage också ske över spot - och framtida priser i samma valuta Par. Advokater av högfrekvent handel på valutamarknaden lyfter fram sin roll för att skapa hög grad av likviditet och insyn i handel och priser Likviditet tenderar att vara fortlöpande och koncentrerad eftersom det finns ett begränsat antal produkter jämfört med aktier. På valutamarknaden är likviditet Strategier syftar till att upptäcka orderobalanser och prisskillnader mellan ett visst valutapar. En orderobalans uppträder när det finns ett överflödigt antal köp - eller försäljningsorder för en viss tillgång eller valuta. I det här fallet fungerar högfrekventa handlare som likviditetsleverantörer och tjänar spridningen Genom att skilje mellan skillnaden mellan köp - och försäljningspriset. Bottom Line. Många kräver större reglering Jon och öppenhet på valutamarknaden mot bakgrund av de senaste skandalerna. Den växande adoptionen av Forex-algoritmiska handelssystem kan effektivt öka öppenheten på valutamarknaden Förutom öppenhet är det viktigt att valutamarknaden är flytande med lågt volatilitet. Algoritmiska handelsstrategier, såsom Automatisk säkring, statistisk analys, algoritmiskt genomförande, direkt marknadstillträde och handel med högfrekventa transaktioner kan utgöra prissammanhang, vilket utgör lönsamma möjligheter för handlare. En undersökning som gjorts av Förenta staternas presidium för arbetsstatistik för att hjälpa till att mäta lediga platser. Det samlar in uppgifter från arbetsgivare . Det högsta beloppet av monetar som Förenta staterna kan låna. Skuldtaket skapades enligt Second Liberty Bond Act. Räntan vid vilken ett förvaringsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk mätning av dispersionen Avkastning för en viss säkerhet eller marknadsindex Volatilitet kan ei Därmed mäts den amerikanska kongressen i 1933 som Banking Act, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och ideella sektorn. Den amerikanska presidiet för arbete. Strategier Och hemligheter av högfrekvenshandel HFT-företag. Sekretess, strategi och hastighet är de villkor som bäst definierar högfrekventa handel med HFT-företag och faktiskt den finansiella industrin i stort som den existerar idag. HFT-företag är hemlighetsfulla om deras sätt att arbeta och nycklar till Framgång De viktiga personer som är associerade med HFT har undvikit rampljus och föredrog att vara mindre kända även om det ändras nu. Företagen i HFT-verksamheten arbetar genom flera strategier för handel och tjäna pengar. Strategierna innefattar olika former av arbitrageindex arbitrage volatilitetsarbitrage statistiska Arbitrage och fusion arbitrage tillsammans med globala makro långa korta passiva passiva marknadsföring, och så vidare. HFT förlita sig på ultraf Datahastighet NASDAQ TotalView-ITCH NYSE OpenBook etc till viktiga resurser och anslutningar med minimal latent fördröjning. Låt oss utforska lite mer om typerna av HFT-företag, deras strategier för att tjäna pengar, stora aktörer och fler. HFT-företag Brukar använda privata pengar, privat teknik och ett antal privata strategier för att generera vinster. De högfrekventa handelsföretagen kan delas in i tre olika typer. Den vanligaste och största formen av HFT-företaget är det oberoende varumärkesföretaget. Proprietary trading eller prop trading utförs Med företagets egna pengar och inte hos kunderna Likväl är vinsten för företaget och inte för externa kunder. Vissa HTF-företag är en del av ett mäklareföretag Många av de vanliga mäklareföretagen har en underavdelning Känt som proprietära handelsdiskar, där HFT är gjort. Detta avsnitt är skilt från det företag som företaget gör för sina vanliga, externa kunder. HFT-företagen arbetar för det mesta som h Kantfonder Huvudfokus är att dra nytta av ineffektiviteten i prissättning över värdepapper och andra tillgångskategorier med hjälp av arbitrage. Före Volckerregeln hade många investeringsbanker segment som är avsedda för HFT Post-Volcker, inga kommersiella banker kan ha proprietary trading desks eller något sådant Hedgefondsinvesteringar Även om alla större banker har stängt sina HFT-butiker står fortfarande några anklagelser om eventuella HFT-relaterade missförhållanden som gjorts tidigare. Hur tjänar de pengar. Det finns många strategier som anställs av anhörighetshandlare till Tjäna pengar till sina företag, vissa är ganska vanliga, vissa är mer kontroversiella. Dessa företag handlar från båda sidor, dvs de beställer att köpa såväl som sälja med gränsen order som ligger över den nuvarande marknaden när det gäller försäljning och något under Nuvarande marknadspris vid köp av skillnaden mellan de två är den vinst de får sålunda dessa företag hänger sig från att göra marknadsföring bara för att göra vinster Från skillnaden mellan bud-ask-spridningen Dessa transaktioner utförs av höghastighetsdatorer med hjälp av algoritmer. En annan inkomstkälla för HFT-företag är att de får betalt för att tillhandahålla likviditet av ECN: ns elektroniska kommunikationsnät och vissa utbyten HFT-företag spelar rollen Av marknadstillverkare genom att skapa budgivningspridningar, churning oftast lågprissatta, högvolymaktier typiska favoriter för HFT många gånger på en enda dag. Dessa företag säkrar risken genom att kvadrera handeln och skapa en ny. Se Top Stocks High-Frequency Traders HFTs Pick. Another sätt som dessa företag tjänar pengar är genom att leta efter skillnader mellan värdepapper på olika börser eller tillgångsklasser. Denna strategi kallas statistisk arbitrage där en proprietär näringsidkare letar efter tillfälliga inkonsekvenser i priser på olika utbyten. Med hjälp av Ultra snabbtransaktioner, de utnyttjar dessa mindre fluktuationer som många inte ens får notera. HFT-företag också Tjäna pengar genom att hänga sig i momentumtändning Företaget kan sträva efter att leda till en pigg i priset på ett lager genom att använda en rad affärer med motivet att locka andra algoritmhandlare att även handla den aktien. Inledaren av hela processen vet att efter Något artificiellt skapade snabba prisrörelser, återgår priset till normalt och därigenom näringsidkarens vinst genom att ta ställning tidigt och slutligen handla ut innan det fizzles ut. Relaterad läsning Hur Retail Investor vinster från High Frequency Trading. Företagen som deltar i HFT ofta ansikte Risker relaterade till dynamiska marknadsbetingelser för mjukvaran, samt regler och överensstämmelse En av de skarpa instanserna var ett fiasko som ägde rum den 1 augusti 2012, vilket förde Knight Capital Group nära konkurs - det förlorade 400 miljoner på mindre än en timme Efter att marknaderna öppnade den dagen Handelsglitchen, som orsakades av en algoritmfel, ledde till oregelbunden handel och dåliga order över 150 olika lager. Y blev så småningom bailed ut Dessa företag måste arbeta med sin riskhantering eftersom de förväntas säkerställa en hel del regleringsöverensstämmelse samt ta itu med operativa och tekniska utmaningar. De företag som är verksamma inom HFT-industrin har förtjänat ett dåligt namn för sig själva på grund av Deras hemliga sätt att göra saker Men de här företagen sakta sänder denna bild och kommer ut i det öppna. Högfrekvenshandeln har spridit sig på alla framstående marknader och utgör en stor del av det. Enligt källor utgör dessa företag ungefär 2 Handelsföretag i USA men står för cirka 70 av handelsvolymen HFT-företagen har många utmaningar framåt, då och då har deras strategier ifrågasatts och det finns många förslag som kan påverka deras verksamhet framåt. En undersökning som gjorts av United States Bureau of Labor Statistics för att hjälpa till att mäta lediga platser Det samlar in data från arbetsgivare. Det maximala beloppet av pengar som USA kan låna Skulden c Eiling skapades under Second Liberty Bond Act. Räntesatsen vid vilken ett förvaringsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd av spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen vara Uppmätt. En amerikansk kongress godkändes 1933 som Banking Act, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn US Bureau of Labor. High Frequency Trading. Irene Aldridge, High-Frequency Trading En praktisk guide till algoritmiska strategier och handelssystem, 2: a upplagan i boken. En helt reviderad andra utgåva av den bästa guiden till högfrekvent handel. Högfrekvenshandel är en svår men lönsam strävan Som kan generera en stabil vinst under olika marknadsförhållanden, men solida förutsättningar för såväl teori som övning av denna disciplin är viktiga för framgång S Om du är en institutionell investerare som söker en bättre förståelse för högfrekvensoperationer eller en enskild investerare som söker ett nytt sätt att handla, har den här boken det du behöver för att få ut det mesta av din tid i dagens dynamiska marknader. Bygga på Framgången i den ursprungliga upplagan innehåller andra utgåvan av högfrekvenshandel den senaste forskningen och frågorna som har uppstått sedan publiceringen av den första upplagan. Det täcker skickligt allt från nya portföljhanteringsmetoder för högfrekvenshandel och den senaste tekniken Utveckling som gör det möjligt för HFT att uppdatera riskhanteringsstrategier och hur man skyddar information och orderflöde både på mörka och lätta marknader. Inkluderar många kvantitativa handelsstrategier och verktyg för att bygga ett högfrekvent handelssystem. Lägg till de viktigaste aspekterna av högfrekvent handel, Från formulering av idéer till prestationsutvärdering. Boken innehåller också en kompanionswebbplats där välj Ed samplingshandelsstrategier kan laddas ned och testas. Skriven av respekterad branschexpert Irene Aldridge. Medan intresset för högfrekvent handel fortsätter växa, har lite publicerats för att hjälpa investerare att förstå och genomföra detta tillvägagångssätt - fram till nu Denna bok har allt du Måste ta ett fast grepp om hur högfrekvenshandel fungerar och vad som krävs för att tillämpa det på dina dagliga handelsinsatser. Statistisk Arbitrage i High Frequency Trading Baserat på Limit Order Book Dynamics boken. Klassisk tillgångspristeori antar att priserna så småningom kommer att justeras Att och re ect det verkliga värdet, övergångsvägen och övergångshastigheten är inte specificerad. Marknaden Microstructure studerar hur priserna anpassas till ny information. De senaste åren har vi sett de allmänt tillgängliga högfrekvensdata som möjliggörs av det snabba framsteget inom informationsteknologi. Användning av hög frekvens Data, det är intressant att studera de roller som spelas av de informerade handlare och bullerhandlare och hur priserna justeras till re e Ct information ow Det är också intressant att undersöka huruvida avkastningen är mer förutsägbar i högfrekvenssättet och om man kan utnyttja gränsvärdesbokdynamiken i handel. I övrigt är det traditionella tillvägagångssättet för statistisk arbitrage genom att försöka satsa på den tidsmässiga konvergensen och Skillnader i prisrörelser för par och korgar av tillgångar med hjälp av statistiska metoder En mer akademisk avdelning av statistisk arbitrage är att sprida risken bland tusentals miljoner handelar på mycket kort hållbarhetstid, i hopp om att få resultat i förhoppning genom lagen om Stora tal Efter denna linje har nyligen en modellbaserad strategi föreslagits av Rama Cont och medförfattare 1, baserat på en enkel markov-kedjemodell med födelsedöd. Efter att modellen har kalibrerats i orderboksdata kan olika typer av odds beräknas Till exempel, om en näringsidkare skulle kunna beräkna sannolikheten för att mitten av prisuppgången är beroende av den aktuella orderbokstatusen och om oddsen är I sin tjänst kan näringsidkaren lämna in en order för att kapitalisera oddsen. När handeln försiktigt utförs med en välgrundad stoppförlust, bör näringsidkaren kunna göra pro t i förväntan. I det här projektet antog vi ett datatriven Tillvägagångssätt Vi har först byggt en simulerad utbytesordermatch som möjliggör oss att rekonstruera orderboken. Därför har vi teoretiskt byggt ett utbytessystem som gör det möjligt för oss att inte bara backtesta våra handelsstrategier utan också utvärdera prispåverkan av handel och vi Sedan implementerades, kalibrerades och testades Rama Cont-modellen på både simulerade data och verkliga data. Vi implementerade, kalibrerade och testade också en utökad modell. Baserat på dessa modeller och baserat på orderbokens dynamik undersökte vi några högfriskshandelsstrategier. Varför gör hög - Frekvenshandlare Avbryt så många beställningar. Frågan om högfrekventa handlare som avbryter många av sina beställningar verkar ha varit i nyheten lite nyligen, så låt oss sorts berätta det från första prinsen Det finns olika typer av högfrekventa handlare, men många av dem är verksamma inom det som kallas elektronisk marknadsföring. En marknadsförare erbjuder ständigt att köpa eller sälja lager, beroende på vad du vill. Så ställer marknadsföraren order på Börs för att köpa 100 aktier i XYZ-aktien för 9 99, SUP SUP och lägger ytterligare en order för att sälja 100 aktier i XYZ för 10 01, och du kan komma till börsen och omedelbart sälja till market maker för 9 99 eller köpa från Den för 10 01 Om du säljer för 9 99, och då kommer någon annan och köper till 10 01, samlar marknadsföraren 0 02 bara för att sitta mellan två av dig under en liten stund Oavsett om marknadsmakaren är nödvändig, eller Värt de två centen är en varmt och tråkigt debatterad fråga SUP SUP men det ska sägas att marknadsmakare har funnits på aktiemarknaden under en lång tid och att elektroniska marknadsförare gör jobbet waaaaaaaaaay billigare än deras mänskliga föregångare SUP SUP. Okej hur mår T beslutsfattare bestämmer vilka order som ska skickas till aktiemarknaden Särskilt, hur bestämmer det sig för ett pris Tja, kom ihåg, det är ett litet datorprogram och dess lilla datorhjärna vill balansera utbud och efterfrågan Om marknadsmäklaren citerar 9 99 10 01 För ett lager och massor av människor köper för 10 01 och ingen säljer för 9 99, så betyder det förmodligen att marknadsmäklarens pris är för lågt och det ska höja priset. Det är ett enkelt dumt schematiskt sätt att göra detta, vilket Is. Put i ett bud på börsen för att köpa 100 aktier för 9 99 och ett erbjudande att sälja 100 aktier till 10 01. Om någon köper 100 aktier till 10 01, höja offert till 10 00 10 02 Men om någon säljer 100 aktier för 9 99, sänk citatet till 9 98 10 00. Upprepa, flytta citatet upp med ett öre varje gång någon köper och ner med ett öre varje gång någon säljer. Om aktiekursen är relativt stabil är det här en Mer eller mindre funktionell strategi SUP SUP Men observera hur många order marknadsmakaren avbryter. Det börjar med att sätta i tw O order, en att köpa 100 aktier till 9 99 och en annan att sälja 100 aktier till 10 01 Säg sedan att någon köper 100 aktier till 10 01 Marknadsföraren s säljorder har genomförts Nu vill den flytta upp sitt offert, så det avbryter Sin 9 99 köporder och går in i två order en 10 00 köp och en 10 02 sälja Säg sedan att någon säljer 100 aktier till 10 00 Nu har marknadsförarens köporder genomförts, den vill flytta citatet tillbaka, det avbryter sin Sälja order och skickar nya köp - och säljorder. Så den här enklaste stiliserade strategin för marknadsföring avbryter 50 procent av sina beställningar utan att någonsin genomföra dem. SUP SUP Är det för att de är en bluff eller fantomlikviditet eller spoofing Nej, det beror på att det Är en marknadsmäklare och det rör sig om sina priser för att svara på utbud och efterfrågan. Nu får vi lägga till en viktig verklig komplikation i den här stiliserade modellen. Vår imaginära marknadsmäklare skickade sina order till börsen. Men det finns faktiskt 11 börser i USA plus eventuella mörka pooler och andra v Menar att olika investerare rutter sina order på olika sätt, och om du vill göra mycket som marknadsmäklare måste du göra marknader i samma aktie på flera börser. Men samma ekonomiska principer gäller om marknadsmäklaren sätter pris , Och folk fortsätter att köpa, det borde höja priset. Det är bara det nu måste det höja priset överallt. Så blir modellen. I 11 bud för att köpa 100 aktier för 9 99 och 11 erbjudanden att sälja 100 aktier till 10 01 , En på var och en av de 11 börserna. Om någon köper 100 aktier på en av börserna, höja alla bud till 10 00 och alla erbjudanden till 10 02. Nu varje gång marknadsmakaren utför en order och flyttar priset , Det avbryter 21 beställningar de 11 orderen på andra sidan och de 10 orderna på samma sida vid olika utbyten. Det har nu en avbokningsgrad på 95 5 procent. Är det eftersom dess order är en bluff eller fantomlikviditet eller spoofing I Har satt upp svaret att vara Nej, det är för att det är am Arket maker, och det förflyttar sina priser för att svara på utbud och efterfrågan, och vår fragmenterade marknad innebär att den måste göra det på en massa olika ställen samtidigt. Men för att vara rättvis tror många människor att detta är Dålig eller fantomlikviditet eller till och med frontlöpning Problemet är att den person som köper 100 aktier från marknadsaktören för 10 01 på en av börsen kanske också vill köpa 1.000 fler aktier från marknadsföraren till 10 01 på alla Av de andra börserna Och om marknadsmäklaren är snabbare än köparen, vann köparen det inte. Marknadsföraren byter sina citat på de andra börserna innan köparen kan komma dit och handla med citat. Det här är mycket av Min Bloomberg View-kollega Michael Lewis s-bok Flash Boys, SUP SUP och det är en oförsonlig konflikt. Människor som vill köpa många aktier vill inte att priset ska reagera på deras köp, medan marknadsaktörer vill ha sina priser till Reflektera utbud och efterfrågan En hel del moder En komplexitet på marknaden strukturerar ut ur denna konflikt SUP SUP. But vi kommer att flytta rätt eftersom vår modell av marknadsmäklaren fortfarande är väldigt stiliserad. Våra marknadsförare ändrar bara sina priser när den handlar, för att balansera utbud och efterfrågan. Men i den verkliga Världen en marknadsmäklare kan titta på andra fakta om världen för att bestämma vilka priser det borde erbjuda SUP SUP Om Fed höjer priserna eller oljepriset, eller en arbetsrapport är svag, som kommer att påverka priserna på tusentals aktier, och Marknadsföraren bör uppdatera sina priser för dessa lager innan någon handlar med de gamla priserna. Betydande ännu fler avbokningar. Stora händelser som det sker inte varje sekund, men en höghastighets marknadsdator har mycket tid och beräkningsstyrka på sin Händer och kan spendera merparten av varje sekund att tänka på andra mindre händelser Om någon köper 100 aktier i Microsoft och trycker upp priset med ett öre, kan historiska korrelationer berätta för marknadsföraren att den ska driva upp sin primär Ce för Google med ett öre SUP SUP Således kommer marknadsmäklaren att säga upp 22 beställningar på 11 olika börser och ersätta dem med 22 nya order till något högre priser och ytterligare öka sin avbokningsgrad över 95 5 procent vi fick två stycken sedan igen , Inte för att det är spoofing eller front-running eller vad som helst, men för att det är en marknadsförare och dess verksamhet handlar om att få priset rätt och det gör sitt bästa för att få priset rätt. Nu, som jag sa, där Är många olika typer av högfrekventa handlare och olika slag avbeställer beställningar av olika skäl. Ibland avbryter människor beställningar av falska skäl Navinder Sarao är anklagad för spoofing i S, du kan få samtidigt köp och sälja avrättningar mm Men du får tanken. Denna New York Times-anpassning från Flash Boys handlar om detta ämne, vilken IEX heter elektronisk front-running så att en investerare försöker göra någonting på ett ställe och kappa fram emot honom till nästa. När det gäller Brad Katsuyama, Den tidigare kungliga banken i Kanada, som samarbetade med IEX och är hjälte i boken, hans order skulle genomföras först på BATS, och då skulle marknadsaktörer flytta upp sina priser på andra börser innan han kunde klara av dem Varför Skulle marknaden på skärmarna vara verkliga om du skickade din beställning till endast en utbyte men visat sig illusorisk när du skickade din beställning till alla utbyten på en gång Teamet började skicka order till olika kombinationer av börser Först New York Stock Exchange och Nasdaq Sedan NYSE och Nasdaq och BATS Så NYSE Nasdaq BX, Nasdaq och BATS och så vidare Vad som kom tillbaka var ett ytterligare mysterium När de ökade antalet utbyten minskade andelen av ordern som fylldes, desto fler platser försökte de köpa aktier från , Ju mindre lager de faktiskt kunde köpa. Det var ett undantag, säger Katsuyama Oavsett hur många utbyten vi skickade order till, vi fick alltid 100 procent av det som erbjöds på BATS Park hade ingen förklaring, han s Ays Jag trodde bara, BATS är en bra utbyte Så småningom tänkte de ut det. Att de alltid kunde köpa eller sälja 100 procent av aktierna på BATS var att BATS alltid var den första börsen för att få order. Och försäljningen hade inte tid att spridas över hela marknaden. BATS väntade högfrekventa handelsföretag på nyheter som de kunde använda för att handla på de andra börserna. BATS hade, överraskande, skapats av högfrekventa handlare. Till exempel, Intermediate Sweep Orders som vi pratade om idag är ett sätt för investerare att försöka köpa så många aktier som möjligt innan priserna förändras. På samma sätt är Brad Katsuyama s Thor-router i Flash Boys, eller till och med IEX själv, utformade för att ge grundläggande investerare Någon förmåga att komma till marknadsförare innan de kan ändra sina citat Marknadsskapare investerar under tiden i sin egen komplexitet, vilket för det mesta betyder teknik för att göra sina reaktioner snabbare så att de inte blir plockade Inte av de grundläggande investerarna. Eller inte Min förståelse är att åtminstone vissa marknadsföringsalgoritmer är ganska mycket lika smutsiga som den stiliserade man jag beskriver. Igen finns det en mängd olika typer av högfrekvenshandel, med vissa som baseras Mer om statistiska korrelationer och andra baserade mer på bara dumma marknadsmässiga prisreaktioner. Eller ens Om orderboken för Google ändras - om fler köporder uppträder på börsen, men alla till priser som är för låga för att exekvera för närvarande - Då kan det berätta för marknadsföraren att det finns mer efterfrågan på Google, och det kan välja att höja priset för Google. Det är givetvis vilka spoofare dra nytta av. Det var på 11 börser, men i en e-mini Terminsmarknaden verkar hög. Det är här en 2010-profil för Briargate som handlarna som hoppar över det mesta av dagen. Nu vet vi varför. Här är en fantastisk Bloomberg-visualisering av spoofing som är relevant. Självklart ändrar äkta handlare sina tankar hela tiden och avbryter eller Ders som ekonomiska förhållanden förändras Det är inte olagligt För att visa spoofing måste åklagare eller tillsynsmyndigheter visa näringsidkaren inkomna order som han aldrig hade för avsikt att utföra. Det är en hög bevisbörda på någon marknad. Ett användbart faktum är om de flesta av en näringsidkare s avbeställda order var på En sida säger att köpa när han mestadels faktiskt handlade på den andra försäljningen. Till exempel sättade Sarao på sig stora beställningar att sälja, så att han kunde köpa några kontrakt. All hans handel var på ena sidan, men de flesta av hans order var på Andra då han dör ett tag senare Det verkar som ett dåligt tecken. Eller förstås bara hitta enkla sätt runt reglerna James Angel, docent of finance vid Georgetown University, sade att för många avbokningar är en börda på aktiemarknaden På grund av ökad meddelandestrafik och extra ansträngning för att behandla marknadsdata Samtidigt sa han att marknadsaktörer måste avbryta och skriva in sina order varje gång priset på värdepapper ändras Ang El spekulerade att om Clinton s förslag skulle bli lag kan börser svara genom att utfärda nya ordertyper som låter höghastighetshandlare ändra sina order utan att verkligen upphäva dem. Det är ganska dumt, nej jag menar, jag är säker på att han har rätt, Men det skulle vara dumt att införa skatteavbrott och inte skattesatsförändringar. För mig själv kan jag inte se hur det skulle utlösa rika givare, men självklart kan några av Clinton s andra förslag. Bara som andra hedgefondschefer vill ha en nedbrytning på Alltför stora för att misslyckas försäkringsgivare. Denna kolumn speglar inte nödvändigtvis revisionsrättens uppfattning eller Bloomberg LP och dess ägare.
Comments
Post a Comment